恒生指数期货挂于香港交易所，代码为HSI、MHI-mini恒指。一张合同并不是购买一篮子股票，而更像是按照指数点来计算并发行的一种标准化欠条。指数上跳了一格，钱也跟着跳了起来。合约乘数、保证金、结算价、交易日历，四根柱子支撑着盘面。俗话说“水涨船高”，在恒指期货中，“水”指的是恒生指数，“船”指的是合约乘数，“水涨一寸，船价按点算。”

合约一张，底子先摸清

恒生指数期货合约乘数为每点50港元。迷你恒指期货每点为10港元。报价采用指数点的形式，最小变动单位为一个指数点。合约月份：目前的月份、下个月份以及以后的两个季度。季月是指三月、六月、九月、十二月。交易货币港币。合约标准化，买卖双方不会挑选对手，交易所实行中央结算。看涨就买进，看跌就卖出。T+0回转，当天可以开盘也可以平仓。保证金交易并不是全部，而是部分。把定金当作一把锁来拴住整艘船上的货物，定金的比例随着风浪的变化而变化。重点：恒生指数期货每点50港元，迷你恒指每点10港元，报价最小变动为1个指数点。

交易时间里，日盘和夜盘各有一班人马在岗

日盘上午9：15～12：00，下午13：00～16：30。收盘后的交易时间段为17:15至次日03:00。最后交易日的日盘下午16：00收盘，夜盘不进行交易。假期、台风、黑雨按照港交所的规定进行。八级台风、黑雨，日盘可能会停止交易，晚上再看信号时间。白天在菜市场摆摊，晚上到夜市去卖东西，摊位上的规矩都是一样的，即使灯还亮着也要根据天气情况来决定。重点：日盘和夜盘连续交易，最后一天没有收市后的交易时间。

涨跌和冷静，市场有刹车

港交所恒指期货有市调机制。如果价格短时间内偏离了参考价并且超过了10%，就会触发冷静期，交易会在限定范围内继续进行。收盘后的交易时间段内会有价格限制，幅度按照港交所公告执行。没有传统的涨跌停板一路封死。车速过快的时候，要先踩刹车，不能把方向盘给拉下来。市调机制并不是停牌，而是在于给报价划出一个临时走廊。

保证金和每天结算，账要天天清

保证金分为港交所按金和经纪商加收。按金水平会随着波动而进行相应的调整。持仓过夜需要保持保证金。权益低于维持水平的时候，要追收保证金。不补的话，经纪商会强行平仓。每天进行无负债结算，并且盈亏当天下账。押金类似于租房，房东会根据市场行情的变化来决定是否改变押金。恒指期货属于保证金交易，杠杆放大收益的同时也加大了亏损的风险，追加保证金后仍然不能弥补损失，仓位可能会被强行平仓。

最后交易日和现金结算，不换股票

恒指期货是现金结算的，并不需要交割股票。最后交易日是指合约月份倒数第二个营业日。最后结算价：最后交易日恒生指数每五分钟报价的平均数，调整到最接近整数。最后交易日收盘之后，未平仓合约按照最后结算价进行现金结算。比赛结束时没有把球门搬走，只按照比分来发奖。重点：最后交易日是指合约月份倒数第二个营业日，最后结算价取最后交易日恒生指数每五分钟报价的平均数，调至最接近整数，现金结算。

持仓限额和大户申报，大仓要露头

港交所设置了持仓限额以及大户申报标准。恒指期货、恒指期权、小盘恒指期货和期权一起合并计算。任何合约月份持仓限额为50000张；小规模合同额度为10000张。达到申报标准需要向港交所申报。限额、申报数量都会进行调整，以港交所最新的公告为准。码头装货的时候，小推车可以随意移动，但是大卡车需要提前报告。持仓限额和大户申报按照合约月份、产品合并计算，具体的数字要看港交所最新的规定。

成语照进盘面，老话说得对，手要控制好

“未雨绸缪”，保证金要提前准备充足，不能等到追收的时候再去想办法找钱。“一诺千金”，即用现金来结算、盈亏进行核对，信用就是硬通货。“见微知著”，最小变动1点，放大之后小波动也会变成钱。“水涨船高”，指数点乘合约乘数，恒指每点50港元，迷你每点10港元。“覆水难收”，强平之后，仓位不会倒退。“临渊羡鱼”，看到对方的方向并不等于能够抓住它，规则要先熟悉起来。重点：恒指期货可以做多也可以做空，盈利或者亏损按照指数点差以及合约乘数来计算，每天开盘和收盘都是连续的，保证金和结算规则也会随着每一天的变化而变化。

开户、下单，三条硬线

开户要找有牌照的经纪商，并且签订风险揭示书。下单方式有市价、限价、止损等等。交易货币港币。佣金、交易所费、征费另外计算。最后交易日没有平仓，就进入到现金结算了。假期、台风、黑雨等恶劣天气情况下，交易安排由香港交易所负责。进场之前要看一下门牌号码，出场之前要看一看天气如何。重点：恒生指数期货规则骨架只有四个：合约乘数、交易时段、保证金结算、最后交易日现金结算。

盘面如同潮水一般，而规则则犹如堤坝一般。恒指期货的堤坝写在了港交所规则中，数字可以调整，但是框架不变。弄清楚乘数、时段、保证金、结算价等之后再来讨论方向。